Việc xây dựng hồ chứa nước bắt đầu vào năm 1957. Ngày 6 tháng 12 năm 1957, việc xây dựng đập hồ chứa được hoàn thành tại làng Oskil, cách cửa sông Oskil 10 km. Việc tích nước của hồ chứa bắt đầu vào tháng 3 năm 1958 và tiếp tục cho đến mùa xuân năm 1959. Mặc dù hồ chứa nước được sử dụng cho nhu cầu của các khu vực xung quanh và cho hoạt động của nhà máy thủy điện Oskil, nhưng mục đích chính của hồ chứa nước là để cung cấp nước cho kênh đào Siverskyi Donets-Donbas vào mùa hè. Kênh đào này được xây dựng trước năm 1959 để cung cấp nước cho Donbas vào mùa hè. Kênh tiêu thụ nhiều nước hơn so với lưu lượng bình thường của toàn bộ Siverskyi Donets trong những năm khô hạn, do đó nhằm điều hoà tiêu thụ nước, hồ chứa Oskil tích trữ nước từ mùa xuân để cung cấp cho kênh. Việc xả nước từ hồ chứa nước Oskil được đồng bộ với hoạt động của kênh đào. Đến năm 1982, giai đoạn một của kênh đào Dnepr-Donbas được hoàn thành, nhằm cung cấp nước sông Dnepr cho sông Siverskyi Donets. Kể từ đó đó, vai trò của hồ chứa nước Oskil giảm đi, nhưng nó vẫn là một phần của hệ thống thủy lực của kênh đào Siverskyi Donets-Donbas.

Trong cuộc xâm lược của Nga năm 2022, vào khoảng ngày 2 tháng 4, nhà máy thủy điện Oskil bị nổ tung.[1]